Pragmatismo é o caminho

Políticas fiscal e monetária expansionistas podem mitigar os prejuízos da economia

As previsões para a economia mundial, em geral, e para a brasileira, em particular, são nebulosas para esse ano. Ainda ninguém tem uma dimensão clara do impacto do Covid-19 sobre o crescimento econômico, mas o cenário que se desenha é de uma grande retração da produção. Essa retração virá acompanhada de perda de empregos e falências empresariais. Indicadores sociais também devem entrar nessa conta. Por isso, a palavra de ordem no momento é pragmatismo fiscal e monetário, ou seja, enxurrar o sistema com liquidez, no caso do banco central, e garantir a renda dos indivíduos, no caso do governo.

Finalizada a Primeira guerra mundial (1914-1918), o clima de revanchismo contra os alemães era enorme, e assim foi a elaboração do Tratado de Versalhes (1919). Uma onerosa dívida foi imposta sobre a Alemanha, ao mesmo tempo quando esta perdia espaços geográficos significativos para a sua produção – como a Alsácia-Lorena. Keynes descreveu para o mundo tal quadro, com caracterizações precisas dos representantes de cada nação, como foi o caso de Lloyd George, primeiro ministro da Inglaterra, Clemenceau, comandante da França, e Wilson, presidente dos EUA. Com a exceção desse último, os participantes do tratado o elaboraram visando punir e rebaixar a Alemanha. Lord Keynes, por meio de seu best-seller, As consequências econômicas da paz, mostrou não somente a impossibilidade de pagamento da Alemanha, como também as consequências (trágicas) que ocorreriam caso o excessivo fardo fosse imposto sobre ela. A eclosão da Segunda guerra mundial em 1939 confirmou o prognóstico de Keynes (mais sobre Keynes aqui).

Ainda nesse livro, Keynes propôs que os EUA concedessem vastos empréstimos para as nações parcialmente destruídas (vencedoras e derrotadas) para auxiliar a reconstrução da Europa. O economista britânico reconhecia o risco de convulsões sociais, de amplos protestos, e a abertura para populistas e demagogos surgirem ao prometerem o paraíso para a população. Esses empréstimos deveriam ser subsidiados e com facilidades de pagamento. O Plano Marshall após a Segunda guerra foi a concretização dessa recomendação.

Em uma ótica puramente econômica, é benéfico para as economias individuais o crescimento da economia mundial como um todo. Os fluxos comerciais e financeiros tendem a crescer conforme alguns países prosperem. Estes fluxos, por sua vez, são positivamente relacionados com o crescimento econômico. Há uma ampla literatura que corrobora essa relação. Esse raciocínio foi um dos pontos implícitos no Plano Marshall.

Voltando ao ponto inicial desse texto. Não sei se algo como um Plano Marshall será realizado. Todavia, ações nessa direção têm sido tomadas, como a ampliação de liquidez por parte dos bancos centrais, como forma de contrabalançar a falta de dinheiro das empresas. Na ótica fiscal, os governos estão criando mecanismos para manter parte da renda dos trabalhadores e para sustentar a sobrevivência de algumas empresas. Empréstimos com baixo custo e longa carência para pessoas jurídicas é um acerto. Concomitantemente, medidas para evitar o desabastecimento de produtos também têm sido tomadas. Dessa forma, no campo econômico, pelo menos até o momento em que escrevo, o pragmatismo tem ganhado terreno – com os devidos créditos para os eventos passados que, ao jogarem luz sobre o presente, servem como bússola para a tomada de decisão.